Деглобализация финансовой системы: последствия и вызовы для мировой экономики
Деглобализация мировой экономики несет существенные риски — потери могут превысить 5,7 триллиона долларов, что составляет около 5% мирового ВВП. Эти оценки приводит Всемирный экономический форум. Какие изменения уже происходят в экономике из-за деглобализации, и какие проблемы предстоят финансовому сектору в будущем?
Являются ли цифровые технологии ее следствием или драйвером? Как долго будет сохраняться увеличивающееся неравенство доступа к финансовым услугам?
На конференции «Финансовая система и экономический рост», прошедшей 18 марта в Российском университете дружбы народов, эксперты обсудили самые актуальные аспекты дезинтеграции мировой экономики.
Деглобализация: начало и основные тренды
Дебаты о деглобализации часто связывают с пандемией COVID-19 и ее негативным влиянием на цепочки поставок в 2020-х годах. Однако аналитики считают, что процесс дезинтеграции мировой финансовой системы начался значительно раньше — уже с 2008 года. Появился новый исторический этап капитализма, сопровождающийся ужесточением протекционистских мер и применением санкций, в том числе финансовых, которые стали важным инструментом регулирования.
«Мир начал “ощетиниваться” с 2008 года, и эскалация санкций финансовыми способами начала нарастать именно тогда. Санкции против финансового сектора стали закономерным и мощным инструментом новой эпохи», — комментирует эксперт.
С этого периода прослеживается два ключевых тренда: падение доли мировой торговли в общем ВВП и ежегодный рост количества международных ограничений. За 1950–2023 годы ведомство OFAC американского Минфина ввело санкции уже против 34 стран, включая несколько европейских государств и Китай.
Проблема финансовой инклюзивности в условиях деглобализации
Сокращение интеграции влечет за собой снижение экономической эффективности, рост издержек производства и замедление глобального роста. Одним из самых острых последствий стал спад финансовой инклюзивности — доступности финансовых услуг для различных групп населения и экономик.
Технологические барьеры, включая цифровое неравенство и глобальные санкции, усугубляют эту проблему. Неравномерный доступ к инфраструктуре, недостаточный уровень цифровой грамотности и культурные особенности — лишь часть препятствий для расширения инклюзивности. Среди новых факторов — негативное влияние «культуры отмены» и особые технологии, такие как программируемые («окрашенные») деньги, которые могут использоваться в качестве инструментов ограничения доступа.
«Технология программируемых денег обладает многогранным потенциалом, но одновременно может стать основанием для усиления ограничений в финансовой сфере», — подчеркивается в обсуждении.
Например, система социального рейтингования в Китае демонстрирует, как технологические решения на государственном уровне способны лишить миллионы граждан базового доступа к финансовым услугам.
Инфляция и новые вызовы для денежно-кредитной политики
Еще одним последствием деглобализации стала рост инфляции, который испытывает в том числе и российская экономика. Регуляторы стремятся удерживать инфляцию на уровне 4%, однако официальные данные свидетельствуют о показателях свыше 9,5% в 2024 году. Прогнозы на 2025 год предполагают сохранение инфляционного давления с диапазоном 7–10%.
Центральный банк РФ придерживается политики плавного валютного курса и таргетирования инфляции, используя ключевую ставку для регулирования совокупного спроса. Однако сохраняющаяся нестабильность иллюстрирует сложность управления экономикой в условиях глобальных дезинтеграционных процессов.
Цифровизация финансов: новая реальность и вызовы
В контексте усиливающегося давления многие государства стремятся укрепить национальный технологический суверенитет финансовых рынков. Ключевым направлением становится активное развитие цифровых валют и финтех-решений.
Капитализация криптовалют, например биткоина, сравнима с крупнейшими мировыми корпорациями, такими как Saudi Aramco и NVIDIA. Интерес к инвестициям в цифровые активы возрастает на фоне высокой волатильности традиционных валют. Использование стабильных монет (стейблкоинов) позволяет значительно сократить время расчетов и повысить скорость финансовых операций.
Кроме того, локальные рынки с благоприятным регулированием привлекают все больше операций с цифровыми финансовыми инструментами, что дополнительно способствует регионализации мировой экономики и поддерживает тренд на дезинтеграцию.
Перспективы интеграции и формирование новых экономических блоков
Попытки создания новых экономических союзов сталкиваются с серьезными препятствиями. Среди проблем — отсутствие взаимодополняющих производственных цепочек и схожесть экономических структур в объединяемых регионах. Так, попытки консолидировать аграрные экономики Центральной Америки и объединить государства Персидского залива пока не привели к заметным успехам.
«Единой валюты и экономики не получается, поскольку страны демонстрируют параллельные структуры выпуска и потребления, без реального разделения ролей», — объясняют эксперты.
В то же время успешные экономические объединения характеризуются трансграничным разделением технологий и производств, что создает функционирующие инновационные экосистемы и требует официального признания на международном уровне.
Заключение: регионализация и новые формы глобального взаимодействия
Учитывая мировой тренд на деглобализацию, дальнейшее усиление этих процессов кажется вероятным. Однако полная дефрагментация экономики маловероятна — скорее, мир перейдет к региональному разделению на экономические блоки с собственными центрами силы.
Например, Китай рассматривается как потенциальный лидер нового экономического кластера, вокруг которого будут формироваться неравноправные союзы и технологические альянсы. В отличие от прежней глобализации, новый этап предполагает ограниченное пространство для свободной торговли, но внутри региональных блоков условия будут более благоприятными.
«Мир будет разделен на несколько блоков с благоприятными условиями внутри них, а дискриминационные финансовые меры останутся и даже совершенствуются. Тем не менее, общество и бизнес адаптируются к новым реалиям», — подытоживают эксперты.
